Прогноз Сороса о новом глобальном кризисе обвалил доллар.

Германия и Франция неожиданно понизили учетные ставки.

Андрей Кобяков.

В событийном отношении прошедшая неделя на валютном рынке четко делится на два периода с совершенно разной динамикой валютных курсов основных мировых валют.

С 23 до 30 ноября окрепшие позиции доллара по отношению к европейским валютам оставались практически стабильными -- колебания курсов немецкой марки и швейцарского франка происходили в очень узких пределах -- соответственно 1,7-1,71 и 1,4-1,41 к доллару. Поэтому главные события были сконцентрированы в этот период вокруг курса доллар/иена. Своего пика этот курс достиг во время азиатской сессии 30 ноября, когда японская валюта опустилась до 124 иен за доллар. Главная причина снижения курса иены -- публикация данных о том, что в октябре спад производства в Японии продолжался. Опубликованные цифры не дают основания говорить о появлении хоть каких-нибудь признаков преодоления депрессивных тенденций. Кроме того, министр финансов Киити Миядзава, которого считают наиболее последовательным сторонником и "мозговым центром" реформы японского финансового сектора, подтвердил курсировавшие слухи о возможности своего скорого ухода в отставку.

Но в понедельник, 30 ноября, произошел крутой перелом в траектории движения валютных курсов. Одним из возмутителей спокойствия стал Джордж Сорос, который однако на этот раз выступил в немного необычной для себя роли. Несколькими днями ранее состоялся выход в свет его книги с одиозным названием "Кризис глобального капитализма". В своей книге Сорос напоминает впавшим в эйфорию инвесторам, что мировая финансовая система продолжает находиться на краю пропасти. Автор утверждает, что бум на фондовом рынке США не имеет никаких фундаментальных оснований и объясняется чисто психологической реакцией инвесторов на снижение учетных ставок. Благодаря действиям ФРС, которые нельзя не признать удачными, ситуация на рынках временно стабилизировалась. Но так как структурные проблемы, лежавшие в основе глобального финансового кризиса, остались без изменения, мировые фондовые рынки, по мнению Сороса, в 1999 году ждет новый, еще более стремительный обвал.

Предсказания Сороса, к мнению которого в мире внимательно прислушиваются, довольно часто решительно ускоряют естественный ход процесса. Так произошло и на сей раз. Индекс Dow Jones сразу резко просел и за три сессии после выхода книги Сороса потерял около 300 пунктов. Еще быстрее стали опускаться фондовые индексы в европейских странах. Беспокойство игроков фондового рынка мгновенно передалось валютным трейдерам, и доллар круто пошел вниз по отношению к основным мировым валютам. За период с 30 ноября до окончания азиатских торгов 3 декабря стоимость доллара упала с 1,71 до 1,66 марки и с 1,41 до 1,355 швейцарского франка. В эти же дни на рынке прошел слух, что отвечающий за валютную политику Японии заместитель министра финансов Эисуке Сакакибара предупредил институциональных инвесторов своей страны о том, что держать средства в иностранных активах опасно. В результате падение доллара к японской валюте (со 124 до 118 иен) оказалось более стремительным, чем снижение его курса по отношению к евровалютам.

Столь ярко выраженное падение доллара довольно неожиданно прервалось 3 декабря. Это связано с политикой учетных ставок в Европе. Ранее аналитики в основной своей массе предполагали, что снижение ставок во второстепенных европейских странах, идущее в рамках процесса финансовой конвергенции накануне введения евро, не должно затронуть ведущие страны валютного союза. Но уже на предыдущей неделе эксперты обратили внимание на многочисленные намеки, свидетельствовавшие о некотором пересмотре позиции ключевых европейских стран, прежде всего Германии, в вопросе об учетных ставках. Правда, большинство аналитиков сходилось на том, что понижения ставок не следует ожидать до начала следующего года. Поэтому для рынка стало большим сюрпризом осуществленное 3 декабря внезапное аккордное снижение ставок репо во Франции и Германии с 3,3 до 3%.

Окончательный вывод о том, наметился ли 3 декабря новый перелом тенденции на валютном рынке, на момент написания этого обзора сделать было еще невозможно. Во всяком случае, первой реакцией на это событие во время европейских торгов стал немедленный рост курса доллара к марке и франку.

При подготовке рубрики использовались данные информационного агентства "МФД-ИнфоЦентр".

Фиксинги межбанковских ставок.

1M 6M 1Y

LIBOR (USD) 5,59188 5,09766 5

LIBOR (DEM) 3,74 3,52266 3,43875

LIBOR (GBP) 6,97969 6,56188 6,25

FIBOR (DEM) 3,73571 3,53286 3,43929

PIBOR (FRF) 3,60546 3,4414 3,40234

TIBOR (JPY) 0,721 0,737 0,741

Официальные цены на Лондонской бирже металлов.

($ за тонну, немедленная поставка).

Покупка Продажа

Медь 1529,0 1530,0

Алюминий 1292,0 1292,5

Цинк 984,0 984,5

Никель 4055 4060

Цены на энергоносители ($).

Лондонская международная нефтяная биржа.

Брент-смесь (за баррель) 10,46

Газойль (за тонну) 95,00

Нью-Йоркская товарная биржа

Неэтилированный бензин (за 0,3495 галлон)

Природный газ (за BTU) 1,820