ОБЗОР ТОВАРНЫХ РЫНКОВ. КОФЕ.

Андрей КИРСАНОВ, аналитик FIBO, специально для "Финансовых Известий".

На рынке кофе с начала апреля идет плавное понижение котировок. С фундаментальной точки зрения налицо существенное превышение выращиваемого продукта над потребностями.

Бразильский урожай в этом году ожидается просто колоссальный: 2,82 млн тонн - рост на 39%! Некоторые независимые аналитики считают, что урожай может составить и 3 млн тонн - погода в стране стоит просто идеальная для сельхозкультур. Объяснение данному феномену весьма простое: в Бразилии были сильные заморозки в 1997 году, погубившие многие плантации. Фермеры немедленно посадили новые кофейные деревья, которые сейчас разом начинают плодоносить.

Бразилия - главный экспортер кофе в мире, контролирующий около трети рынка, в связи с чем погодные условия в этой стране имеют исключительное значение. Подорожание кофе в два-три раза из-за заморозков в Бразилии случалось неоднократно. Отсутствие холодов в этом году и есть причина понижения цен на кофе: чем ближе к концу сезона, тем больше вероятность, что гигантский урожай будет собран в полном объеме.

В отличие от многих других стран в Бразилии обычно проводится взвешенная государственная экспортная политика, заключающаяся в регулировании поставок в зависимости от конъюнктуры. Обычно избыточный кофе хранят на складах в ожидании благоприятных условий для продажи. Иногда - несколько лет. Сейчас же страна балансирует на грани экономического кризиса, достаточной помощи фермерам может и не быть. В таком случае кофе прямиком попадет на свободный рынок и обрушит цены. Пока правительство собирается потратить $750 млн на выкуп части урожая у крестьян, но дальнейшее ухудшение экономической ситуации может изменить эти планы. Свою роль играет и падение курса бразильского реала относительно доллара, который в настоящее время составляет 3,60 реала за доллар - по сравнению с 2,30 в начале года. Соответственно цены на кофе в реалах растут, и фермеры чаще решают продать его, а не хранить.

Мировой рынок кофе переживает нелегкие времена уже несколько лет. Новые азиатские производители агрессивно завоевывают свою нишу, что приводит к избытку предложения и нереализованных накоплений товарных запасов в развитых странах. Прежде всего рыночный баланс нарушил Вьетнам, который за последние пять лет утроил объем выращиваемого и экспортируемого кофе. Вьетнам чрезвычайно конкурентоспособен из-за низких издержек на оплату труда. По своей доле рынка страна стала вполне сопоставима с Колумбией, традиционно бывшей вторым по значимости экспортером.

Низкие доходы фермеров начинают вызывать социальную и политическую напряженность в кофепроизводящих странах. В странах Центральной Америки, где высока себестоимость, урожаи и экспорт падают, а отрасль потихоньку приходит в состояние упадка и запустения, удобрения не применяются, новые плантации деревьев не высаживаются, а старые деградируют. Значительно осложнилась борьба с наркомафией в Колумбии, так как у тамошних крестьян, чтобы прокормить семьи, есть только одна альтернатива культивированию кофе - выращивание коки. В Соединенных Штатах раздаются призывы ввести квоты на импорт низкокачественной робусты, поставляемой в основном из Вьетнама, и тем самым стимулировать спрос на арабику, традиционно культивируемую в Колумбии и странах Центральной Америки.

С фундаментальной точки зрения роста цен на кофе в обозримом будущем не предвидится, разве что заморозки в Бразилии все-таки произойдут. По последним данным о раскрытии позиций Комиссии по товарным фьючерсам США (CFTC), основная масса спекулятивных фондов и других крупных участников, обладающих самой полной информацией, делает ставки на дальнейшее падение котировок.

* * *.

Индикаторы мирового товарного рынка (05.08.02). ----------------------------------------------------------------------------------------------- | Индикатор | Значе- | День | День | Неделя | Неделя | 52 | 52 | | | ние | абс. | отн. % | абс. | отн.% | недели | недели | | | | | | | | мин. | макс. | ----------------------------------------------------------------------------------------------- | Нефть (Brent), USD/баррель | 25.31 | +0.30 | +1.20 | 0.28 | +1.12 | 17.33 | 29.43 | | Нефть (Crude), USD/баррель | 26.84 | +0.37 | +1.40 | 0.30 | +1.13 | 17.84 | 29.36 | | Нефть (Urals), USD/баррель | 24.06 | -0.57 | -2.31 | 0.12 | 0.50 | 15.82 | 25.76 | | Природный газ, USD/1 млн БТЕ | 2.858 | +0.016 | +0.56 | -0.033 | -1.14 | 1.830 | 3.855 | | Бензин, USD/галлон | 0.775 | +0.013 | +1.65 | -0.003 | -0.41 | 0.488 | 0.870 | | Золото, USD/тр.унция | 309.0 | +3.0 | +0.98 | +5.7 | +1.88 | 269.9 | 328.8 | | Серебро, Сеnts/тр.унция | 459.3 | +1.0 | +0.22 | -7.2 | -1.54 | 402.8 | 512.5 | | Платина, USD/тр.унция | 519.7 | +2.7 | +0.52 | -3.5 | -0.67 | 410.1 | 569.5 | | Палладий, USD/тр.унция | 317.3 | +0.7 | +0.21 | -17.2 | -5.13 | 315.0 | 487.0 | | Медь, Сеnts/фунт | 68.20 | -0.30 | -0.44 | -0.85 | -1.23 | 60.60 | 78.60 | | Алюминий, USD/тонна | 1296 | +2 | +0.16 | -14 | -1.03 | 1243 | 1438 | | Никель, USD/тонна | 6660 | +105 | +1.60 | +20 | +0.30 | 4420 | 7725 | | Кофе (Robusta), USD/тонна | 521.0 | +8.0 | +1.56 | +1.0 | +0.19 | 366.0 | 563.0 | | Какао, USD/тонна | 1702.0 | -43.0 | -2.46 | -86.0 | -4.81 | 898.0 | 1819.0 | | Сахар N11, Сеnts/фунт | 5.780 | -0.030 | -0.52 | -0.030 | -0.52 | 4.830 | 8.290 | | Пшеница, Сеnts/бушель | 347.5 | +2.3 | +0.65 | +3.5 | +1.02 | 262.8 | 348.8 | | Ячмень, USD/тонна | 183.5 | 0 | 0 | +4.2 | +2.34 | 130.0 | 186.8 | | Кукуруза, Сеnts/бушель | 263.0 | +4.3 | +1.64 | +10.3 | +4.06 | 196.0 | 263.0 | | Соя, Сеnts/бушель | 541.3 | -0.3 | -0.05 | +26.0 | +5.05 | 418.3 | 555.0 | -----------------------------------------------------------------------------------------------

Источник: Агентство "Финмаркет".