Обвал иены чреват новым азиатским кризисом.

Российский рынок управляет курсом марки. Андрей Кобяков.

Сообщения о событиях в Азии всю прошедшую неделю определяли ситуацию на мировых валютных рынках.

Дестабилизация политической обстановки в азиатском регионе, связанная с серией ядерных испытаний (подробности см. на стр. 60-62), привела к усиленной скупке инвесторами доллара США. Курс доллара вырос по отношению ко всем мировым валютам, однако больше всего пострадала иена. Влияние конъюнктурных обстоятельств накладывается на действие крайне неблагоприятных фундаментальных факторов, которые и определяют нынешний низкий курс японской валюты. А появившееся 1 июня официальное сообщение о том, что в апреле безработица в Японии достигла 4,1% (рекордный уровень за все время сбора соответствующей статистики), нанесло еще более мощный удар по японской валюте, просевшей до отметки 139,7 иены за доллар.

По мнению большинства аналитиков, продолжение падения курса иены чревато сильными потрясениями на финансовых рынках и способно вызвать цепную реакцию девальваций валют в Юго- Восточной Азии (см. стр. 16-19). Итогом может стать новый азиатский финансовый кризис с еще более тяжелыми последствиями, чем в прошлом году. Именно этот вопрос должен стать центральным в повестке дня намеченной на 8 июня экстренной встречи министров финансов стран "семерки". Появившиеся слухи о том, что на встрече будет принято решение о совместной поддержке японской валюты, привели к некоторому росту иены.

По мнению ведущих аналитиков, эта коррекция курса окажется кратковременной. Угрозы осуществить валютные интервенции, с которыми то и дело выступают японские чиновники, оказывают незначительное влияние на трейдеров, поскольку не способны компенсировать утрату доверия инвесторов к японской экономике. Да и сами японцы, похоже, разочаровались в эффективности этого оружия: интервенции Банка Японии в конце апреля, когда на поддержку иены было затрачено 20 млрд долларов, привели лишь к кратковременному росту курса японской валюты -- всего через несколько дней он вернулся к прежнему уровню. Общей тенденцией остается падение иены -- в большинстве прогнозов на конец года фигурируют значения в пределах 150-160 иен за доллар, хотя отдельные эксперты предсказывают падение курса даже до 180.

Курс немецкой марки на прошедшей неделе испытывал значительные колебания из-за событий в России. Сообщения о падении российского фондового рынка и возможной девальвации рубля вызывают серьезные опасения международных инвесторов. Агентство Moody`s Investors Service даже предупредило, что правительство России может оказаться неспособным выполнять свои финансовые обязательства по государственным облигациям. Марка, наиболее чувствительная к политической и экономической ситуации в России мировая валюта, немедленно просела. Но неожиданный резкий взлет котировок российских акций 2 и 3 июня вновь привел к укреплению марки.

Ближайшие перспективы курса марки весьма туманны, поскольку никто не берется предсказать дальнейшее развитие событий в России. Однако все аналитики сходятся на том, что в долгосрочной перспективе марка должна расти. Известный аналитик банка J. P. Morgan Авинаш Персод считает наиболее вероятным курсом конца года уровень в 1,7 марки за доллар.

С фунтом стерлингов все наоборот. Инвесторы считают его достаточно надежным пристанищем для помещения капитала в случае распродажи валют восточноевропейских стран. В долгосрочном же плане очевидна тенденция к удешевлению фунта стерлингов -- учетные ставки Банка Англии, видимо, достигли пика, кроме того, давление на фунт будет оказывать увеличивающийся дефицит платежного баланса.

Фиксинги межбанковских ставок

1M 6M 1Y

LIBOR (USD) 5,65625 5,75000 5,84375

LIBOR (DEM) 3,50000 3,66406 3,86328

LIBOR (GBP) 7,43750 7,50000 7,49609

FIBOR (DEM) 3,47933 3,65667 3,86133

PIBOR (FRF) 3,52148 3,66992 3,88671

TIBOR (JPY) 0,54500 0,63800 0,66400 Официальные цены на Лондонской бирже металлов ($ за тонну, немедленная поставка)

Покупка Продажа

Медь 1667,5 1668,0

Алюминий 1333,0 1333,5

Цинк 1021,0 1022,0

Никель 4540 4545

Цены на энергоносители ($).

Лондонская международная нефтяная биржа

Брент-смесь (за баррель) 14,62

Газойль (за тонну) 122

Нью-Йоркская товарная биржа

Неэтилированный бензин (за галлон) 50,5

Природный газ (за BTU) 2,04