ИНДИКАТОРЫ. МИРОВЫЕ РЫНКИ.

После снижения учетной ставки упал и доллар, и Dow Jones.

Доходность долгосрочных госбумаг США впервые опустилась ниже 5%. Андрей Кобяков.

На прошедшей неделе события на валютных и фондовых рынках были тесно переплетены. Еще с 23 сентября после выступления председателя ФРС Алана Гринспена в конгрессе, заявившего о необходимости принятия срочных мер, чтобы компенсировать негативное воздействие мирового валютно- финансового кризиса на американскую экономику, возможность понижения учетных ставок в США стала основным мотивом, определившим динамику финансовых рынков. Действительно, 29 сентября на заседании комитета по открытому рынку ФРС объявила о снижении ключевой краткосрочной учетной ставки на 0,25 процентного пункта, что должно, как ожидается, привести к удешевлению кредита и стимулировать экономический рост. О снижении процентных ставок по кредитам первоклассным заемщикам сразу же объявили все крупнейшие коммерческие банки страны. Однако реакция фондового рынка США на решение ФРС оказалась неожиданной -- на следующий день после понижения учетной ставки индекс Dow Jones упал на 238 пунктов. Аналитики явно ожидали, что ставка будет снижена значительно сильнее. Настроение брокеров хорошо характеризуют слова главного аналитика Key Asset Management Чарли Крэйна: "Все полагают, что это слишком мало, слишком поздно и что экономика США вот-вот начнет сползать в рецессию".

Эти опасения вполне обоснованны. МВФ в своем обзоре мировой экономики отметил, что последствия валютно-финансового кризиса в Азии, России и других регионах стали явственно ощущаться и в США. Речь прежде всего идет о снижении прибылей американских корпораций. Правда, МВФ считает, что снижение деловой активности в США не должно привести к рецессии в этой стране. В отношении всей мировой экономики МВФ менее оптимистичен: по прогнозам, в этом году ее рост не превысит 2% по сравнению с ростом на 4,1% в 1997 году. Главный экономист МВФ Майкл Мусса предупредил, что при определенных обстоятельствах прогнозы фонда могут быть пересмотрены в худшую сторону. Но, по мнению аналитиков фонда, глобальной рецессии еще можно избежать, если страны, на которые приходится 90% мирового ВВП, пойдут на снижение учетных ставок.

Однако, похоже, что другие развитые страны пока не торопятся последовать примеру США. Вслед за ФРС о снижении ставок объявила только Канада, связанная с США тесными экономическими узами. Главы же ЦБ основных европейских стран заявили, что смягчение денежно-кредитной политики не входит в их ближайшие планы, так как экономика континентальной Европы находится в стадии подъема. Кроме того, снижение ставок может негативно отразиться на старте евро в январе 1999 года. В результате доллар вновь подешевел по отношению к немецкой марке, курс которой 30 сентября составил 1,688.

Курс иены к доллару колебался в широком диапазоне 133- 137. Рост курса японской валюты в результате решения ФРС оказался недолгим. Агентство Moody`s Investors Service 30 сентября понизило рейтинг крупнейшего японского брокерского дома Nomura Securiries с А1 до А3 из-за потерь, понесенных тем на международном рынке. Несколькими днями раньше было объявлено о банкротстве финансовой компании Japan Leasing Corporation, самом крупном за всю историю Японии. Инвесторы в панике стали распродавать акции японских банков и финансовых компаний. Индекс Nikkei-225 упал до самого низкого уровня с 21 февраля 1986 года, потянув за собой и японскую валюту, курс которой к доллару опустился сразу на 2 иены.

В условиях паники фаворитами среди разнообразных финансовых инструментов продолжают оставаться государственные ценные бумаги надежных эмитентов. Спрос на тридцатилетние облигации казначейства США вырос настолько, что впервые в истории их доходность упала ниже 5%, составив 30 сентября 4,98% годовых. В поисках более выгодных инструментов инвесторы переключились на покупку десятилетних государственных облигаций Великобритании, доходность которых еще до решения ФРС о снижении учетной ставки оказалась существенно большей, чем у аналогичных ценных бумаг США и Германии. В результате резко вырос спрос на фунт стерлингов, курс которого подскочил до 1,70- 1,71 доллара. При подготовке рубрики использовались данные информационного агентства "МФД-Инфоцентр".

Фиксинги межбанковских ставок.

1M 6M 1Y LIBOR (USD) 5,375 5,24609 5,0625 LIBOR (DEM) 3,5 3,56641 3,5625 LIBOR (GBP) 7,44141 7,22656 6,9375 FIBOR (DEM) 3,49071 3,56 3,56357 PIBOR (FRF) 3,5 3,58203 3,5996 TIBOR (JPY) 0,53 0,649 0,651 Официальные цены на Лондонской бирже металлов ($ за тонну, немедленная поставка).

Покупка Продажа Медь 1634,0 1634,5 Алюминий 1315,5 1316,0 Цинк 971,0 971,5 Никель 4015 4025 Цены на энергоносители ($). Лондонская международная нефтяная биржа Брент-смесь (за баррель) 14,69 Газойль (за тонну) 126,75 Нью-Йоркская товарная биржа Неэтилированный бензин (за галлон) 0,4765 Природный газ (за BTU) 2,45