(Часть 1). Платежный баланс России за I квартал 1998 года.
В I квартале 1998 года платежный баланс России складывался
под воздействием неблагоприятной конъюнктуры мировых товарных
и финансовых рынков. Продолжалось снижение цен на поставляемые
Россией энергоносители, укрепилась тенденция роста импорта.
Кризисные явления на фондовых рынках привели к замедлению
притока иностранных инвестиций в страну. Возросла стоимость
внешних заимствований.
В итоге сложился дефицит по счету текущих операций, что
в условиях недостаточности внешнего финансирования предопределило
необходимость продажи Банком России части валютных резервов.
Счет текущих операций.
Отрицательное сальдо счета текущих операций составило 1,5
млрд. долларов (в I квартале предыдущего года оно было положительным
и равнялось 3,9 млрд. долларов).
По странам дальнего зарубежья дефицит зафиксирован на уровне
-1,8 млрд. долларов, по странам СНГ сформировался префицит
в размере 0,3 млрд. долларов.
Внешнеторговый оборот составил 35 млрд. долларов (сократился
к соответствующему кварталу 1997 года на 4 процента), в том
числе со странами дальнего зарубежья - 26 млрд. долларов,
со странами СНГ - 9 млрд. долларов. Объемы внешней торговли
по этим группам стран снизились соответственно на 5 и на 1
процент.
Экспорт товаров сложился на уровне 18 млрд. долларов, в
том числе в страны дальнего зарубежья - 13,5 млрд. долларов,
в страны СНГ - 4,5 млрд. долларов. Сокращение стоимости поставок
на экспорт в сравнении с I кварталом предыдущего года составило
15 процентов. Вывоз товаров в страны дальнего зарубежья уменьшился
на 18%, в страны СНГ - на 5 процентов.
Наибольшее снижение стоимости экспорта наблюдалось по продукции
топливно-энергетического комплекса, где оно составило почти
четверть, и химической промышленности - примерно на одну пятую.
Абсолютное сокращение только по товарам ТЭК превысило 2,5
млрд. долларов, что соответствует четырем пятым общего падения
экспорта.
Конъюнктура внешнего рынка складывалась крайне неблагоприятно:
цены на сырую нефть, составляющую примерно одну шестую часть
отечественного экспорта, сократились к уровню января-марта
1997 года на треть, на четверть уменьшились цены на природный
газ, на 10-20% - на цветные металлы, минеральные удобрения,
продукцию лесного комплекса. В результате контрактные цены
на экспортные товары России в целом были на 16% ниже, чем
в I квартале 1997 года.
Не удалось существенно продвинуться в устранении различного
рода тарифных и нетарифных ограничений на российский экспорт
со стороны торговых партнеров.
Европейским союзом по-прежнему применялись антидемпинговые
меры в отношении 15 видов отечественных товаров. По уровню
дискриминации экспорта Россия занимает в мире второе место
после Китая. В результате состоявшегося в I квартале пересмотра
антидемпинговых мер Советом ЕС были отменены лишь пошлины
на российский ферросиликомарганец. Соответствующие предложения
по другой продукции приняты не были.
Не были до конца преодолены и различия в практике обложения
НДС товаров из России, поставляемых на Украину и в Казахстан,
и импортируемых из этих государств. Действовавший там в I
квартале порядок не принимал в зачет суммы НДС, начисленные
в России при экспорте товаров, и тем самым завышались издержки
импортеров, увеличивались цены на российскую продукцию, реализуемую
на Украине и в Казахстане.
Наиболее крупными получателями российских товаров были
Украина, на долю которой приходилось 11% экспорта России,
Германия (8%), Белоруссия (7%), Италия, США и Нидерланды -
по 5 процентов.
Импорт товаров достиг 17 млрд. долларов (возрос на 11%),
в том числе из стран дальнего зарубежья - 13 млрд. долларов
(на 14%), из стран СНГ - 4 млрд. долларов (на 3%).
Увеличению поставок из-за рубежа способствовало снижение
контрактных цен (в среднем на 3%). С учетом динамики номинального
валютного курса рубля цены на импортные товары возросли на
3,5% при их увеличении на отечественные изделия примерно
на 5-7 процентов (в том числе на потребительские товары -
на 8-10%, на средства производства - на 6-9%).
Свыше 70% прироста стоимости импорта было обеспечено увеличением
ввоза машин, оборудования и механизмов, продовольствия и сырья
для его производства.
Примечательным обстоятельством было снижение ввоза целого
ряда потребительских непродовольственных товаров - текстильных
изделий, обуви, предметов бытовой техники. Причем если сокращение
поступлений по официально зарегистрированным каналам составило
1 процент, то еще в большей степени оно произошло в той части
импорта, которая не регистрируется в официальном порядке.
По оценкам Банка России, объемы таких поставок, включая операции
физических лиц, снизились в I квартале на 7 процентов.
Такая ситуация, с одной стороны, сложилась в результате
насыщения внутреннего рынка потребительскими товарами и создания
избыточных их запасов в предыдущие периоды, с другой - она
отражала изменение внутреннего спроса в сторону более качественной
и дорогой продукции. Кроме того, государство осуществляло
ряд мер по защите отечественных производителей и внутреннего
рынка. В частности, сроком на 1 год были введены квоты на
импорт из стран Европейского союза ковров и текстильных напольных
покрытий, сокращено число пунктов таможенного пропуска в страну
подакцизных товаров. Снижение "челночного" импорта из Польши
стало следствием введения сначала Польшей въездных виз для
граждан России, а затем и (в качестве ответной меры) Россией
для граждан Польши.
Вместе с тем торговая политика ряда других стран-партнеров
активно стимулировала развитие взаимосвязей с Россией. Так,
например, Турция, являющаяся лидером на российском "челночном"
рынке, пыталась компенсировать падение спроса на свои товары
мерами поддержки экспорта: объявлением свободной экономической
зоной крупнейшего аэропорта в Стамбуле, снижением тарифов
наземного транспорта, обслуживающего "челноков". Динамично
развивалась приграничная торговля с Китаем, объемы которой
увеличились на треть.
В товарной структуре импортных поступлений в отчетном периоде
свыше четверти приходилось на продовольственные товары и сырье
для их производства, что на 1,5 процентного пункта больше,
чем в I квартале 1997 года. Продукция машиностроения - преобладающая
товарная позиция импорта - составляла более 35% его стоимости
(на 0,5 пункта выше, чем в январе-марте 1997 года).
Географическое распределение импортных поступлений по странам-контрагентам
изменилось в сторону увеличения доли дальнего зарубежья с
72% в I квартале 1997 года до 75% - в отчетном периоде. Наиболее
крупными поставщиками продукции в нашу страну были Германия
(13% российского импорта), Белоруссия (9%), США (8%) и Украина (7%).
Отрицательное сальдо баланса услуг составило около
1 млрд. долларов, что на 4% меньше, чем в I квартале 1997
года. Экспорт услуг сложился на уровне 2,9 млрд. долларов
и вырос на 5%, импорт достиг 3,9 млрд. долларов, что на 3%
больше, чем в январе-марте предыдущего года.
Увеличение стоимости экспорта услуг наблюдалось по отраслям
"Наука и научное обслуживание" (в составе "Прочих") в 5 раз,
"Финансы и кредит" - на треть, по статье "Поездки" - на 3%.
Наряду с этим произошло дальнейшее сокращение экспорта услуг
транспорта (на 8%), закрепившее возникшую в IV квартале прошлого
года тенденцию перехода экономики страны из чистого экспортера
транспортных услуг в чистого импортера.
Отраслевая структура экспорта услуг, помимо сокращения
в нем доли транспортных услуг с 27% до 24%, показывает увеличение
удельного веса многоотраслевой позиции "Прочие" (с 15% до
21%), что свидетельствует о расширении экспортных возможностей
предприятий, ранее работавших только на внутренний рынок.
При этом наиболее весомой (47%) оставалась доля экспорта
по статье "Поездки". Однако формирование доходов по этой
статье происходило в несколько изменившихся условиях: уменьшилась
численность туристических и деловых поездок граждан из стран
дальнего зарубежья, в частности туристов из Германии. Одновременно
с этим зафиксировано более длительное пребывание в нашей стране
в течение одной поездки резидентов из стран СНГ.
Прирост размера импорта услуг был обусловлен увеличением
на 12% полученных услуг транспорта, на 8% - связи, на 7% -
прочих услуг.
Незначительное (на 1%) сокращение импорта услуг по статье
"Поездки" сложилось в результате уменьшения на 17% расходов
на поездки в страны СНГ. Импорт таких услуг из стран дальнего
зарубежья увеличился на 1%, в том числе расходы на поездки
с собственно туристическими целями выросли на 8 процентов.
Последнее явилось следствием рациональной ценовой стратегии
большинства туристических фирм, не изменивших с прошлого года
цены на путевки.
В составе импорта услуг 49% приходилось на статью "Поездки",
19% занимали услуги транспорта, 24% - прочие.
Баланс оплаты труда имел традиционно отрицательное сальдо,
размер которого составил 86 млн. долларов. Наблюдалось дальнейшее
увеличение численности временно занятых нерезидентов. В результате
размер выплаченной им заработной платы составил 137 млн. долларов
и вырос к сопоставимому периоду прошлого года на 14 процентов.
Две трети этой суммы приходилось на работников из стран СНГ.
Доходы россиян, трудоустроенных за рубежом, выросли на 2%
и оценивались в 51 млн. долларов.
Отрицательное сальдо баланса доходов от инвестиций составило
1,2 млрд. долларов против 0,9 млрд. долларов в базисном периоде.
Величина сальдо сформировалась при незначительном росте поступления
доходов (на 1%) на фоне заметно возросших (на 10%) платежей
страны.
Предусмотренные к получению доходы составляли 2,4 млрд.
долларов. Подавляющая их часть, как и в прежние годы, приходилась
на обслуживание кредитов, предоставленных еще бывшим СССР.
Сумма доходов, подлежащих выплате, сложилась на уровне
3,6 млрд. долларов против 3,3 млрд. долларов в I квартале
1997 года. Такое увеличение было связано с начислением процентов
по государственным ценным бумагам, в первую очередь по ГКО-ОФЗ
на сумму 1,1 млрд. долларов при 0,7 млрд. долларов в сопоставимом
периоде.
Обращает на себя внимание дальнейший рост выплат доходов
нерезидентам сектором нефинансовых предприятий. Так, платежи
процентов по привлеченным кредитам увеличились в 2,3 раза.
Отношение размера доходов к выплате всеми секторами экономики
к ВВП страны выросло с 3,1% в январе-марте 1997 года до 3,9%
- в отчетном периоде. При этом платежи по обязательствам сектора
государственного управления были сопоставимы с 2,7% ВВП (при
2,3% в I квартале прошлого года).
По текущим трансфертам зафиксировано отрицательное сальдо
в размере 0,3 млрд. долларов, в базисном периоде оно составляло
75 млн. долларов. Одной из причин этих изменений стало четырехкратное
снижение размеров поступившей в страну гуманитарной и технической
помощи.
Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами.
Счет операций с капиталом. Сальдо операций между резидентами
и нерезидентами, не предполагающих встречных потоков экономических
ценностей и классифицируемых в платежном балансе как капитальные
трансферты (превалируют операции, связанные с миграцией населения:
вывезено 0,4 млрд. долларов, ввезено - 0,3 млрд. долларов)
сложилось на уровне соответствующего периода предыдущего года,
т.е. отрицательным в размере 0,1 млрд. долларов.
Имело место сокращение как объема выплаченных (на 16%),
так и полученных (также на 16%) трансфертов. Главным образом
явление затронуло миграционные потоки между Россией и странами СНГ.
Финансовый счет. Сальдо финансового счета в аналитическом
представлении платежного баланса (Приложение 1) сложилось
положительным в 2,3 млрд. долларов. Это означает, что в отчетном
периоде зарегистрированный приток иностранного капитала в
Россию превысил инвестиции резидентов в иностранные активы.
В соответствующем квартале 1997 года сальдо было практически
нулевым, т.е. вывоз капитала был примерно равен его поступлению
в страну.
Иностранные обязательства экономики возросли на 7,6 млрд.
долларов (в I квартале 1997 года - на 7,1 млрд. долларов).
Структура привлекаемого капитала за последние несколько
лет существенно изменилась. Наиболее значимым является рост
портфельных инвестиций нерезидентов, представленных главным
образом иностранными вложениями в российские государственные
ценные бумаги.
Примечательным является сравнение данных о притоке иностранного
капитала не только с базисным, но и предшествующим кварталом
(октябрь-декабрь 1997 года). Мировой финансовый кризис, начало
которого пришлось на этот период, вызвал снижение инвестиционной
активности нерезидентов на развивающихся рынках, и приток
инвестиций в Россию уменьшился с 9,0 до 7,6 млрд. долларов.
Последнее прежде всего проявилось в сокращении иностранных
вложений в частный сектор (в том числе по ссудам и займам,
относящимся к "прочим инвестициям", а также прямым инвестициям):
иностранные обязательства российских банков выросли в январе-марте
1998 года на 0,2 млрд. долларов против 2,5 млрд. долларов
в предшествующем квартале; по сектору нефинансовых предприятий
аналогичные показатели составили 2,6 и 4,2 млрд. долларов
соответственно.
Главным заемщиком иностранного капитала продолжал выступать
сектор государственного управления. Причем, поскольку основной
формой привлечения средств нерезидентов стала эмиссия государственных
ценных бумаг (суммарные вложения в ГКО-ОФЗ и еврооблигации
- 3,8 млрд. долларов), доля портфельных инвестиций в общем
объеме капитала, поступившего в страну в I квартале 1998 года,
увеличилась по сравнению с предшествующим периодом более чем
в три раза.
Прирост иностранных требований резидентов составил 5,3
млрд. долларов (в январе-марте 1997 года - 7,1 млрд. долларов)
и происходил, как и в соответствующие кварталы 1994-1997 гг.,
в форме "прочих инвестиций" сектора нефинансовых предприятий.
Смысл чистого прироста требований к нерезидентам имеет
и сложившаяся в балансе дебетовая, т.е. отрицательная ошибка
(статья "Ошибки и пропуски"). Ее абсолютная величина составила
1,6 млрд. долларов, что, по-видимому, связано не только с
несовершенством статистической базы, используемой при составлении
платежного баланса, но и с наличием процессов незарегистрированного
оттока капитала из страны.
1. Прямые инвестиции.
Приток прямых иностранных инвестиций несколько увеличился
по сравнению с I кварталом 1997 года - с 0,5 до 0,6 млрд.
долларов. Нерезиденты традиционно отдавали предпочтение вложениям
в финансовый сектор, предприятия топливно-энергетического
комплекса, а также в отрасли, относящиеся к сфере обращения
и обеспечивающие быструю окупаемость: пищевая промышленность,
общественное питание и торговля.
Зарегистрированный объем прямых инвестиций резидентов за
границу значительно снизился и составил в январе-марте 1998
года всего 0,1 млрд. долларов (против 0,6 млрд. долларов в
I квартале 1997 года). В результате падения мировых цен на
энергоносители валютные доходы российских экспортеров резко
сократились, что ограничило их инвестиционные возможности
за границей (как известно, именно эти предприятия осуществляют
крупномасштабные капиталовложения, связанные со строительством
газо- и нефтепроводов, а также инвестируют в совместные производства
за рубежом по добыче минеральных ресурсов).
2. Портфельные инвестиции.
Иностранные обязательства резидентов по портфельным инвестициям
выросли на 3,6 млрд. долларов (5,9 млрд. долларов в I квартале
1997 года).
Чистые поступления инвестиций нерезидентов на рынок государственных
ценных бумаг составили 3,6 млрд. долларов. Из них на рынок
ГКО-ОФЗ - 3,1 млрд. долларов.
Начало 1998 года складывалось для рынка государственных
ценных бумаг не лучшим образом. В январе на фоне мирового
финансового кризиса иностранные участники осуществляли активный
вывод вложенных средств, и только после решительных действий
Банка России по стабилизации ситуации на финансовом рынке
стал наблюдаться обратный процесс. В результате за квартал
доля иностранного капитала в общем объеме обращающихся ГКО-ОФЗ
даже несколько выросла - с 28 до 31,7 процента, а абсолютная
оценка по рыночной стоимости портфеля нерезидентов на конец
марта составила 19,1 млрд. долларов.
Помимо привлечения портфельных иностранных инвестиций через
рынок ГКО-ОФЗ, правительство Российской Федерации осуществило
в I квартале 1998 года семилетний еврооблигационный заем
в немецких марках (номинал - 1,25 млрд. немецких марок, купон
- 9,375%, долларовый эквивалент размещения - 0,7 млрд. долларов).
3. Прочие инвестиции.
К прочим инвестициям в платежном балансе отнесены операции
с наличной валютой, движение остатков на текущих счетах и
депозитов, торговые кредиты и авансы, ссуды и займы, просроченная
задолженность.
Зафиксированное по данной статье отрицательное сальдо в
1,7 млрд. долларов свидетельствует, что инвестиции резидентов
в иностранные активы в этой форме превышали приток иностранного
капитала.
Указанное превышение сложилось, несмотря на имевшее место
сокращение наличной иностранной валюты в небанковском секторе
экономики, составившее 0,6 млрд. долларов (последний раз такая
динамика данного показателя была зарегистрирована во II квартале
1995 года; в январе-марте 1997 года наблюдался прирост наличной
СКВ - 2,5 млрд. долларов).
Среди факторов, объясняющих указанное явление:
l значительные покупки наличной СКВ в период, непосредственно
предшествовавший деноминации, т.е. в октябре-декабре 1997
года (5,9 млрд. долларов), которые уже в январе вызвали дефицит
рублевых ресурсов и вынудили население в начале текущего года
перевести часть своих средств в рублевую форму;
l расширение масштабов использования безналичных форм сбережения
СКВ - в I квартале 1998 года был отмечен рост (около 1 млрд.
долларов) остатков на валютных счетах физических лиц в коммерческих
банках (определенную роль сыграл введенный еще в середине
1997 года налог на покупку наличной иностранной валюты, стимулировавший
процесс пополнения резидентами валютных авуаров путем безналичной
конверсии рублевых активов).
Изменения, произошедшие в отчетном квартале по статье "Остатки
на текущих счетах и депозиты", определялись операциями коммерческих
банков. Их иностранные активы и иностранные обязательства
в данной форме снизились: активы - на 1,4 млрд. долларов (в
I квартале 1997 года они также сократились - на 1,2 млрд.
долларов), а обязательства - на 1 млрд. долларов (на протяжении
всего прошлого года пассивы перед нерезидентами в этой форме,
напротив, постоянно росли: в I квартале - на 0,6 млрд. долларов,
а всего за год они увеличились на 4,3 млрд. долларов).
Сумма предоставленных нерезидентам в отчетном квартале
"торговых кредитов и авансов" составила 2,3 млрд. долларов.
Таким образом, итоги января-марта 1998 года показали, что
13% российского экспорта товаров осуществлялось на условиях
рассрочки платежа, выходящей за рамки квартала. Соответствующий
показатель I квартала 1997 года (4%) превышен более чем в
три раза, что может косвенно видетельствовать о некоторой
интенсификации вывоза капитала резидентами через внешнеторговые
механизмы в условиях экономической нестабильности. При этом
органами таможенно-банковского валютного контроля зафиксирована
нерепатриация в установленные сроки выручки за экспортированные
товары на сумму 1,6 млрд. долларов (в сравниваемом периоде
- 1,3 млрд. долларов), а также непоступление товаров в счет
предоставленных ранее импортных авансов - 1,0 млрд. долларов
(1,5 млрд. долларов).
Решающую роль в операциях между резидентами и нерезидентами,
которые относятся в платежном балансе к разделу "Ссуды и займы",
по-прежнему играет деятельность правительства Российской Федерации
по управлению государственным внешним долгом и государственными
внешними активами.
По предоставленным государственным кредитам нерезидентами
было погашено всего около 0,6 млрд. долларов из подлежащих
к выплате по графику 4,3 млрд. долларов (сумма основного долга
и процентов). В результате просроченная задолженность выросла
на 3,7 млрд. долларов.
Государства - бывшие республики СССР в счет погашения задолженности
перед Россией фактически перечислили около 0,1 млрд. долларов
(по графику предполагалось поступление 0,3 млрд. долларов,
таким образом, было просрочено 0,2 млрд. долларов).
По привлеченным государственным кредитам Россией было фактически
погашено около 2,2 млрд. долларов (0,9 млрд. долларов - по
основному долгу и 1,3 млрд. долларов - по процентам) из подлежащих
погашению 2,9 млрд. долларов (1,4 млрд. долларов и 1,5 млрд.
долларов соответственно), а просрочено почти 0,3 млрд. долларов.
Наличие в отчетном периоде просроченной задолженности объясняется
тем, что остались неурегулированными отношения с рядом иностранных
кредиторов, которые не подпадали под условия Парижского и
Лондонского клубов, и соответственно по ним не была осуществлена
реструктуризация через заключение соответствующих соглашений.
Платежи по кредитным соглашениям, заключенным собственно
Россией, осуществлялись своевременно.
Окончание на стр. 8
Структура иностранных инвестиций в Российскую Федерацию
(по данным платежных балансов за I кв. 1994-1998 гг.).
Справочно:
Вид I кв.1994 г. I кв. 1995 г. I кв. 1996г. I кв. 1997 г. I кв. 1998 г. IV кв. 1997 г.
инвестиций млрд. доля млрд. доля млрд. доля млрд. доля млрд. доля млрд. доля
долл. в % долл. в % долл. в % долл. в % долл. в % долл. в %
Прямые 0,1 10 0,2 12 0,4 7 0,5 7 0,6 8 2,1 23
Портфельные 0 1 0 3 1,4 25 6,2 87 3,6 47 1,4 15
Прочие 1,2 89 1,4 85 3,9 68 0,4 6 3,4 45 5,5 61
Всего 1,3 100 1,6 100 5,8 100 7,1 100 7,6 100 9,0 100
Структура прироста иностранных требований резидентов России (кроме
резервных активов, по данным платежных балансов за I кв. 1994-1998 гг.).
(млрд. долл.)
Справочно:
Вид инвестиций I кв. I кв. I кв. I кв. I кв. IV кв.
1994 г. 1995 г. 1996 г. 1997 г. 1998 г. 1997 г.
Прямые 0 0,1 0,1 0,6 0,1 0,6
Портфельные -0,2 1,5 -0,1 -0,2 0,1 0
Прочие 3,7 2,6 4,8 6,7 5,1 11,6
Всего 3,4 4,1 4,8 7,1 5,3 12,2
Примечание. Знак "-" означает снижение иностранных активов
резидентов.
Данные об инвестициях нерезидентов на рынок ГКО-ОФЗ
через стандартный механизм с использованием счетов типа "С".
(млрд. долл.)
Справочно:
I кв I кв IV кв
1998 г. 1997 г. 1997 г.
1. Чистый приток
средств нерезидентов 3,1 4,0 0,2
2. Начисленные доходы 1,1 0,7 0,9
Баланс движения наличной иностранной валюты в I квартале 1998 г.
(млрд. долл.)
Справочно:
I кв I кв IV кв 1997 г.
1998 г. 1997 г. 1997 г. в целом
1. Ввезено, всего 5,9 9,2 14,0 43,2
- банковской системой 4,9 8,3 12,8 38,3
- иммигрантами 0,1 0,2 0,3 0,9
- туристами 0,6 0,5 0,6 3,1
- по каналам
нерегистрируемой
торговли 0,2 0,2 0,2 0,8
2. Вывезено, всего 6,2 6,5 8,2 29,7
- банковской системой 0,1 0,2 0,2 0,8
- эмигрантами 0,1 0,1 0,2 0,9
- туристами 1,4 1,5 1,7 7,3
- по каналам
нерегистрируемой торговли 3,7 3,9 5,0 17,2
- прочие 0,9 0,7 1,0 3,6
3. Прирост наличной СКВ
у резидентов, всего -0,3 2,7 5,8 13,5
- в банковском секторе 0,2 0,2 -0,1 0,1
- в секторе нефинансовых
предприятий и в секторе
домашних хозяйств -0,6 2,5 5,9 13,4
Показатели, характеризующие операции правительства Российской
Федерациипо управлению государственными внешними активами в форме
ссуд и займов в I квартале 1998 года.
(млрд. долл.)
Наименование I квартал 1998 г.
показателя Всего Дальнее
зарубежье СНГ
1. Предоставлено новых кредитов 0 0 0
2. График платежей 4,3 4,0 0,3
3. Фактическое погашение 0,6 0,5 0,1
4. Объем импорта товаров и услуг 20,7 15,8 4,9
5. Соотношение погашения к импорту
товаров и услуг, %
- по графику (строка 2/строка 4) 20,8 25,3 6,1
- фактически (строка 3/строка 4) 2,9 3,2 2,0
