Азиатский кризис теперь ударил по доллару.

Американским инвесторам придется протрезветь. Андрей Кобяков.

Всю неделю рос курс иены. У трейдеров появилось ощущение, что кризис в Азии достиг своей нижней точки. Но главным фактором роста иены стала решимость японского правительства оказать весомую поддержку финансовым институтам страны и стимулировать экономический рост. Правительство намерено принять участие в рекапитализации банков путем покупки их привилегированных акций. Ожидается, что еще до марта правящая Либерально-демократическая партия выступит с новыми предложениями о снижении налогов. На это немедленно отреагировал фондовый рынок Японии, где начался бурный подъем, что также укрепило иену. По-видимому, желая закрепить успехи иены, заместитель министра финансов Эисуке Сакакибара заявил, что Япония всерьез планирует масштабные валютные интервенции. В декабре неожиданные интервенции Банка Японии оказали оглушительное воздействие на рынок.

Подъем иены сначала оказал понижающее воздействие на курсы немецкой марки и швейцарского франка, которые продолжали падать, как и на предыдущей неделе. Причиной этому стали активные продажи европейских валют за иены. Охлаждение трейдеров к валютам европейских стран было связано с приведенным в прессе высказыванием крупного чиновника из ЕС о том, что из-за азиатского кризиса краткосрочные процентные ставки в Европе расти не будут, а долгосрочные уже начали снижаться. Вероятно, в Европе побаиваются возобновления рецессии. Эту позицию подтвердил член политсовета Бундесбанка Клаус-Дитер Кюбахер, заявивший, что в дальнейшем росте учетных ставок нет необходимости. Он не исключил даже вероятность их снижения. Обескураживающими также оказались данные о падении в Германии розничных продаж в ноябре на 5% по сравнению с этим же периодом прошлого года. Трейдеры сочли, что они переоценили тенденцию к выздоровлению немецкой экономики.

Но неожиданно 21 января тенденция резко переломилась. Всего за два дня доллар подешевел на 5 пфеннигов. Это было, в частности, связано с тем, что влиятельный в Германии институт Ifo опубликовал данные о росте индекса уверенности немецких предпринимателей в перспективах оживления экономической активности. Но еще более существенным фактором оживления спроса на евровалюты стали сообщения с фондового рынка США.

Падение индекса Dow Jones на этот раз было связано с неожиданным для инвесторов заявлением руководства IBM о значительном падении прибылей из-за азиатского кризиса и сильного доллара. История с IBM заставила инвесторов серьезно отнестись к тревожному докладу ФРС, который они сначала совершенно проигнорировали. Согласно докладу, кризис в Азии уже отразился на всей американской промышленности -- от машиностроения до производства продуктов питания.

Эксперты на Уолл-стрит по-прежнему прогнозируют рост котировок акций на 15%. Но, по мнению аналитиков из Financial Times, ожидания инвесторов явно нереалистичны и все больше отрываются от фундаментальных показателей. В прошлом году акции выросли в цене на 31%. Это привело к росту отношения цены акции к чистой прибыли с 18,0 до 21,3 раза. При ожидающемся в этом году снижении роста прибыли американских компаний до 5% прогнозируемый рост котировок должен привести к росту указанного соотношения до 23 раз.

Фиксинги межбанковских ставок

1M 6M 1Y LIBOR (USD) 5,64844 5,71094 5,80469 LIBOR (DEM) 3,57292 3,81771 3,94783 LIBOR (GBP) 7,42708 7,61979 7,61979 FIBOR (DEM) 3,49000 3,64700 3,80933 PIBOR (FRF) 3,53125 3,68750 3,85156 TIBOR (JPY) 0,74300 0,88288 0,84550

Официальные цены на Лондонской бирже металлов ($ за тонну, немедленная поставка).

Покупка Продажа Медь 1691,5 1693,0 Алюминий 1481,0 1481,5 Цинк 1133,0 1134,0 Никель 5365 5370 Цены на энергоносители ($) Лондонская международная нефтяная биржа Брент-смесь (за баррель) 14,87 Газойль (за тонну) 137,5 Нью-Йоркская товарная биржа Неэтилированный бензин (за галлон) 49,35 Природный газ (за BTU) 2,08